Оценка эффективности инвестиционных проектов и выбор предпочтительных решений - 227

Для принятия оптимального решения необходим выбор, то есть наличие нескольких альтернативных или независимых проектов капитальных вложений. Основу оценок составляют определение и соотношение затрат и результатов от осуществления инвестиционных проектов. Общим критерием эффективности инвестиционного проекта является уровень прибыли, полученной на вложенный капитал. Под прибыльностью доходностью понимается не просто прирост капитала, а такой его темп роста, который полностью компенсирует общее изменение покупательной способности денег в течение рассматриваемого периода, обеспечивает минимальный уровень доходности и покрывает риск инвестора по реализации проекта. Для оценки эффективности капитальных вложений используют ряд показателей, рассчитываемых статическими и динамическими методами. К статическим методам оценки эффективности инвестиций можно отнести расчет нормы прибыли и срока окупаемости. Простая норма прибыли Простая норма прибыли рентабельность, доходность инвестиций показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. Данный показатель может быть определен либо как отношение среднего дохода организации к балансовой стоимости ее активов, либо как отношение чистой прибыли в нормальный год работы организации к полной сумме капитальных вложений. При сравнении рассчитанной величины нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности инвестору становится ясно, целесообразен ли дальнейший анализ инвестиционного проекта. Одна из проблем практического использования показателя рентабельности состоит в том, что инвестору довольно сложно найти нормальный год работы организации, так как в период реализации проекта, кроме различий в объеме производства, меняются многие факторы, влияющие на размер чистой прибыли например, величина предоставляемых инвестиционных налоговых кредитов.

11.4. Выбор оптимального инвестиционного проекта

Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях неопределенности Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях неопределенности Содержание 1. Специфика рисковых инвестиционных проектов. Методы учета неопределенности и риска. Вероятностный анализ денежных потоков по проекту Список литературы 1. Специфика рисковых инвестиционных проектов Отмечается, что при анализе долгосрочных инвестиционных проектов необходимо прогнозировать во времени будущее состояние большого числа неопределенных параметров.

Это порождает риски в принятии оптимальных инвестиционных решений.

2 Критерии, связанные со стратегией и политикой корпорации вероятность того, что проект не принесет ожидаемого результата. если они потребуют больших инвестиций, обычно нежелателен в компаниях, . если инновационному проекту гарантирован %-ныи технический и коммерческий успех.

Настоящая Методика содержит систему критериев оценки экономической эффективности инвестиционных проектов в процессе их разработки и реализации. Основные понятия Для целей настоящей Методики используются следующие основные понятия: Определяет минимальную стоимость инвестируемого капитала с учетом фактора времени инвестиционного периода ; среднерыночная доходность - средняя доходность инвестиционных инструментов, обращающихся на рынке на определенную дату; бета-коэффициент - мера влияния систематического риска на проект инвестирования.

Систематический риск представляет собой риск, связанный с изменением ситуации на фондовых рынках в целом, в связи с изменением таких макроэкономических и политических факторов как процентные ставки, инфляция, изменение государственной политики и т. Критерии оценки экономической эффективности инвестиционных проектов Оценка экономической эффективности стратегических инвестиционных проектов осуществляется на основе построения экономической модели инвестиционного проекта.

Для ее анализа используются следующие критерии: Критерий чистой приведенной стоимости ,. Применение критерия основано на расчете показателя:

-консалтинг Оценка эффективности инвестиционных проектов позволяет оценить риски и выгоды, связанные с вложениями собственных активов предприятия или с привлечением заемных средств. Тщательный финансовый анализ прогнозируемых затрат, доходов и прибыли становится надежным основанием для отказа от неперспективных путей развития и выбора оптимальных вариантов с гарантированным выводом изначальных вложений на окупаемость. Инвестиционно-финансовый консалтинг от — это действенное решение для принятия правильных управленческих решений, обеспечивающих уверенно растущий денежный поток для организации с достижением максимальных параметров приведенной стоимости по отношению к капитальным вложениям.

Цели экспертизы Оценка рисков инвестиций позволяет еще на предварительной стадии оценить реальную привлекательность проекта и решить такие важные задачи бизнеса, как: Обоснование целесообразности вложений; Получение кредитов и заемных средств; Определение источников финансирования; Выбор наиболее привлекательных направлений и вариантов их реализации. Особенности анализа Оценка инвестиционной привлекательности проекта строится на доходном подходе и может выполняться различными методами.

Но, анализируя эффективность тех или иных инвестиционных проектов, часто Неопределенность будущих результатов обусловлена влиянием как риска на поведение критериев эффективности инвестиционного проекта. .. либо в величину чистого гарантированного денежного потока (метод.

Тогда безубыточный объем реализации продукции будем равен: Тогда безубыточный объем реализации: Ответим на следующий вопрос: В этом случае увеличение прибыли составит: Прибыль изменяется линейно относительно объема реализации. Однако на практике такого упрощенного подхода, когда при изменении объема реализации остальные параметры остаются постоянным, как правило, бывает недостаточно.

Изменение объема предложения должно сказываться на отпускных ценах.

2.7. Критерий Вальда

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны. Специфика рисковых инвестиционных проектов 2. Методы учета неопределенности и риска 3. Вероятностный анализ денежных потоков по проекту Список литературы 1. Специфика рисковых инвестиционных проектов Отмечается, что при анализе долгосрочных инвестиционных проектов необходимо прогнозировать во времени будущее состояние большого числа неопределенных параметров.

В основе оценки эффективности инвестиционного проекта (ИП) лежит система показателей . методы теории игр (критерий MAXIMIN, критерий MINIMAX и др.); идет о необходимости достижения гарантированного результата.

Рассмотрим каждый критерий оценки инвестиционного проекта. Цели, стратегия, политика предприятия. Оценивая инвестиционный проект в этом направлении, необходимо выявить, насколько цели и задачи инвестиционного проекта совпадают с целями и стратегией развития предприятия, так как если направление проекта противоречит общей политике предприятия, то возникает большая вероятность того, что проект не принесет ожидаемого результата. Маркетинг, для реализации инвестиционного проекта необходимо, чтобы маркетинговые исследования рынка подтвердили его потребность, выявили конкретных будущих потребителей.

В том случае, если конечный результат инвестиционного проекта -продуктовая инновация, то цель маркетингового исследования - спрогнозировать спрос на новую продукцию которая в начальный период предложения ее на рынке в силу патентной или иной временной монополии данного предприятия на новую продукцию будет одновременно спросом на продукцию предприятия. Сюда же можно отнести и технологические инновации, улучшающие качество продукции, создающие ее новую модификацию.

Однако провести маркетинговое исследование по инвестиционному проекту, предлагающему принципиально новый продукт, очень сложно, так как в некоторых случаях они могут быть настолько новы, что их потенциальными потребителями еще не осознана потребность в них. Маркетинговое исследование в такой ситуации с большей долей вероятности может дать ошибочный и даже отрицательный результат.

Однако целью маркетингового исследования инвестиционного проекта является не только оценка спроса, но и оценка объема продаж, который будет обеспечен в результате выпуска товара или услуги, причем эта оценка имеет очень важное значение, так как объем продаж - это конечный показатель успеха проекта. При оценке возможного объема продаж необходимо оценить общий объем рынка, долю рынка, срок выпуска новой продукции, вероятность коммерческого успеха.

При оценке инвестиционного проекта следует выявить действительных, а также потенциально возможных конкурентов, однако сравнивать необходимо не только продукт -результат инвестиционного проекта с аналогами конкурентов, а ожидаемые последствия от действий на рынке конкурентов.

ЛЕКЦИЯ 4: УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ И УЧЕТ РИСКА ПРИ ПРИНЯТИЕ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ

Анализ традиционных методов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности В ходе реализации ИП генерируется определенное движение денежных средств в форме их поступления и расходования. Денежный поток представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых в ходе осуществления ИП [3]. Для эффективного, целенаправленного управления денежные потоки классифицируются по различным признакам.

Общим критерием эффективности инвестиционного проекта является уровень минимальной реальной нормы прибыли (наименьший гарантированный уровень Результаты рассмотренных критериев взаимосвязаны.

Инвестиционная привлекательность проекта Ответ на вопрос, чем привлекает инвестора тот или иной инвестиционный проект, может быть дан только в самой общей, абстрактной форме. Действительно, невозможно свести все множество факторов и сочетание различных интересов потенциальных участников к одному лишь экономическому аспекту инвестиционного проекта. Подобный подход тем в большей степени оказывается неверным, чем более внешнее окружение проекта характеризуется общей нестабильностью, несовершенством законодательной системы и неразвитостью рыночных отношений прежде всего - рынка капиталов.

При этом под прибыльностью, рентабельностью или доходностью [ , ] следует понимать не просто прирост капитала, а такой темп увеличения последнего, который, во-первых, полностью компенсирует общее инфляционное изменение покупательной способности денег в течение рассматриваемого периода, во-вторых, обеспечит минимальный гарантированный уровень доходности и, в-третьих, покроет риск инвестора, связанный с осуществлением проекта.

Очень часто в данном контексте используется понятие"стоимости капитала" [ ]. С одной стороны, для предпринимателя заемщика стоимостью капитала является величина процентной ставки [ ], которую он должен будет заплатить за возможность использования финансовых ресурсов в течение определенного периода времени. С другой стороны, оценивая целесообразность взятия кредита, предприниматель должен ориентироваться на средний сложившийся уровень прибыли, приносимого капиталом.

Очевидно, что при совершенной конкуренции оба измерителя стоимости капитала должны быть равны или, по-крайней мере, близки друг к другу. В действительности, единой нормы процента или прибыли не существует - напротив, имеет место множество различных процентных ставок: Инвесторы выбирают наиболее выгодную форму вложения денежных средств из нескольких альтернативных вариантов так называемый"принцип альтернативности".

Для"совершенного инвестора", то есть лица, не имеющего иных интересов, кроме стремления к максимально возможной в данный момент времени норме прибыли, все инвестиционные проекты, обеспечивающие равные уровни доходности, являются равно привлекательными. Рассматривая роль стоимости капитала в принятии решения об инвестициях, необходимо учитывать влияние инфляции.

Критерий гарантированного результата

Задача оптимизации ценовой политики фирмы. Выводы по главе 4. Современный этап развития нашей страны характеризуется тем, что растущие потребности рынка, достижения науки и техники вызывают появление новых технологий, которые не только расширяют, но и усложняют, интенсифицируют деятельность в сфере производства. Поэтому особую актуальность приобретает решение задач по повышению эффективности современных систем управления, внедрению новых информационных технологий принятия решений на всех уровнях хозяйственного механизма.

Ключевые слова: инвестирование, инвестиционный проект, критерии, метод , факторы, определяющие будущие результаты инвестиций, но и обеспечит минимальный гарантированный уровень доходности и, в-третьих, .

Критерий гарантированного результата Его также называют максиминным критерием Вальда. Сущность данного критерия заключается в следующем. ЛПР располагает множеством стратегий вариантов, альтернатив решения проблемы: Указанные стратегии считаются контролируемыми управляемыми факторами. Наряду с факторами управляемыми действуют факторы, которые не поддаются контролю.

В качестве могут быть: Для оценки эффективности принимаемых решений вводим показатель эффективности Е и считаем, что функция Е Р, П является известной. Так как факторы Р и П являются дискретными, то и эффективность Е также представляет собой множество дискретных чисел.

Оценка эффективности инвестиционных проектов и выбор предпочтительных решений - 233

Вне зависимости от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией проекта, всегда неоднозначно. Это основная аксиома любой предпринимательской деятельности. В связи с этим при анализе инвестиционных проектов необходимо учитывать аспекты неопределенности и риска [61]. Под неопределенностью понимается состояние неоднозначности развития определенных событий в будущем и невозможность точного предсказания основных величин и показателей инвестиционного проекта.

аспекты оценки эффективности инвестиционных проектов и критерии их будущих результатов проекта к текущему моменту времени. обеспечит минимальный гарантированный уровень доходности и.

Скачать Часть 5 Библиографическое описание: Данная статья посвящена вопросам оценки эффективности инвестиционных проектов. Профессиональная оценка привлекательности инвестиционных проектов, включающая всевозможные виды экономического анализа, является залогом принятия правильного инвестиционного решения. Источником информации об инвестиционном проекте выступает бизнес-план, который по определению является прогнозом реализации проекта при определенных условиях. Каковы же общие критерии коммерческой привлекательности инвестиционного проекта?

Оба указанных подхода взаимно дополняют друг друга. Оценка денежных потоков проекта является одним из важнейших методов определения графика инвестиционного кредитования. В условиях совершенной конкуренции критерием эффективности инвестиционного проекта является уровень прибыли, полученной на вложенный капитал. В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка. При этом движение инвестиций происходит по схеме, приведенной на рисунке 1 [5, С.

Оба указанных подхода дополняют друг друга. Финансовая оценка или оценка финансовой состоятельности предполагаемого объекта инвестиций является неотъемлемой частью инвестиционного процесса. Подтверждением этому может служить постепенный переход отечественной системы бухгалтерского учета на международные стандарты финансовой отчетности МСФО.

Выбор оптимального решения в условиях неопределенности и многокритериальности

Критерий Сэвиджа Материал из Википедии — свободной энциклопедии Текущая версия страницы пока не проверялась опытными участниками и может значительно отличаться от версии , проверенной 23 октября ; проверки требуют 2 правки. Текущая версия страницы пока не проверялась опытными участниками и может значительно отличаться от версии , проверенной 23 октября ; проверки требуют 2 правки.

Условиями неопределённости считается ситуация, когда последствия принимаемых решений неизвестны, и можно лишь приблизительно их оценить.

A0 — текущая (приведенная) стоимость издержек проекта; В таких случаях можно использовать следующий критерий. значительное влияние на итоговый результат расчета и, таким образом, на его интерпретацию. как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционного проекта.

Каждая из них посвоему важна, однако финансовые аспекты инвестиционной деятельности во многих случаях имеют решающее значение. Рассмотрим основные понятия и категории, существенные для характеристики этой стороны инвестиционного процесса. В финансовом плане, когда речь идет о целесообразности принятия того или иного проекта, по сути подразумевается необходимость получения ответа на три вопроса: К числу ключевых категорий, лежащих в основе используемых при ответе на эти вопросы процедур и методов количественного обоснования подготавливаемых управленческих решений, относятся понятия временной ценности денег и стоимости капитала.

Первый аспект учет временной ценности денег. Решения финансового характера в подавляющем большинстве случаев не являются одномоментными в плане проявления вызываемых ими последствий. Иными словами, здесь весьма важную, если не решающую, роль играет фактор времени. Формализованная основа подобных решений так называемые финансовые вычисления, имеющие давние традиции, в том числе и в отечественной учетно-аналитической практике [2]. Финансовые вычисления базируются на понятии временной ценности денег; именно с их помощью удается принимать управленческие решения, эффективные во временном аспекте.

Ключевыми моментами методов оценки эффективности финансовых операций, определяющими их логику, являются следующие утверждения: Логика построения основных алгоритмов достаточно проста и основана на двух операциях - наращении и дисконтировании. Расчет наращенной и дисконтированной величин осуществляется соответственно по формулам: Приведенные формулы входят в число базовых в финансовых вычислениях, поэтому для удобства пользования значения множителей табулированы для различных значений и .

Показатели финансовой эффективности инвестиционного проекта: Период окупаемости инвестиций (PP)

Posted on